撰文：0xWeilan

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

市场总结

本周是 2024 年度最重要的一周。量价齐升，BTC 在调整 8 个月之后重返上升趋势线，启动牛市下半场。

本周 BTC 开于 68736.40 ，收于 80428.92 美元，全周大涨 17.01% ，量能有效放大。10 月份，BTC 攻城拔寨，在拿下 200 日均线之后，本周再度大涨，彻底摆脱“新高整理区”压制，并冲上牛熊分界线（上图蓝线，大概在 75000 美元附近）。

伴随大规模的资金流入，这两个技术压制的突破标志着牛市下半场的彻底启动。

本周市场上涨最大动力来自美国大选的落定。

特朗普当选美国 47 任总统，其“减税”和“监管放松”被认为将有力提升美国企业的盈利能力。辅以降息周期的流动性增加，美股在中短期大概率将继续上涨。

美联储及经济数据

美国大选落定之后，推迟一日召开的美联储宣布利率再降 25 个基点。美联储同时表态，将有序推进降息至市场中性水平。根据市场表现，目前交易各方完全定义了美国经济“软着陆”的定价。同时，因为特朗普获胜，其经济政策料将一定程度上推高通胀，这使得利率降到 2% 之下非常困难。美联储在讲话中，也不再提及 2% 这一通胀目标。2025 年，市场大概率将迎来较高通胀，降息空间会受到一定影响。

此前，我们在研报中提及当下市场在围绕软着陆还是硬着陆进行交易，但随着大选临近“特朗普交易”成为主流，本周当选之后美股适当调整后大幅攀升。纳指、道琼斯和标普 500 分别录得 5.74% 、 4.61% 和 4.66% 的涨幅。美元指数在高位再升 0.63% ，高至 104.9569% ，伦敦金周跌 1.85% ，美债收益率止升。

我们认为，随着共和党大胜，新共识正在形成，市场对美国股市后继发展非常乐观。交易者们正在学习，在低税率、低利率的金融环境中，迎着可能略高的通胀，对业绩增长强劲的标的进行下注。

稳定币及 ETF

美股强劲的走势，为 BTC ETF 的资金流入提供了有力支撑。

本周加密市场资金大幅流入 65.04 亿美元，系 2024 年度最大流入周。其中 BTC ETF 流入 17.28 亿，稳定币通道流入 47.76 亿。

稳定币通道资金的大幅流入使得 BTC 凶猛上涨之势，得以在 Altcoin 市场延续。被 Fud 严重的 ETH 单周录得 29.52% 涨幅。而具备马斯克概念的 MEME Coin Doge 更是大涨 83.49% 。

虽然 BTC 录得巨大涨幅，但因为此前调整长达 8 个月。目前短手浮盈水平在 16% 左右。所以虽然价格已经升至历史新高，但抛售仍远低于 3 月份首创新高时。考虑市场资金涌入凶猛和市场对后市的普遍看好，BTC 价格可能无惧技术指标压制持续攀升。  

EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于 2023 年 4 月创建。专注区块链产业研究及 Crypto 二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。

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