原文作者：@packyM，Not boring

原文编译：白话区块链

2024 年新一届美国总统大选，特朗普再次当选。资本市场也迎来一波热潮，美元指数创新高，加密市场也势不可挡，全球加密市场总市值首次突破 30000 亿美元，在比特币突破 9 万美元大关之后， 似乎 10 万美元触手可及。

特朗普的当选，毫无疑问给资本市场注入了一剂兴奋剂，尤其是加密市场，在竞选中发布的种种利好预期能否落地，未来的加密市场会怎么走？@packyM 对「特朗普泡沫」进行了展望，白话区块链对其进行了节选编译。

以下为正文：

众所周知，当前加密公司面临的最大风险之一是政府监管可能拖慢它们的发展，甚至导致停滞不前。过去一周我密切关注美国政治动向，发现当前的局势与我平时讨论的内容有许多相似之处，且比预期中更令人乐观。我的直觉告诉我，我们正站在所有泡沫的开端——一个泡沫制造机，孕育无数泡沫的泡沫：特朗普泡沫。

上周总统选举最令人震惊的事之一是，许多人似乎对特朗普的胜利感到异常兴奋，而一些人对某种未来愿景的极度兴奋，恰恰是泡沫开始形成的标志。

周末，我读了 Byrne Hobart 和 Tobias Huber 的《Boom: Bubbles and the End of Stagnation》（《繁荣：泡沫与停滞的终结》）。书中核心观点是，某些类型的泡沫在推动世界向前发展上具有巨大作用。他们认为，泡沫是解决停滞问题的良方。

在阅读这本书时，我注意到选举后的反应与书中描述的那些富有生产力的泡沫惊人相似：曼哈顿计划、阿波罗计划、摩尔定律、公司研发的黄金时代、页岩气革命和比特币。

Byrne 和 Tobias 总结了他们研究的所有技术和顶级项目的五个共同特征：

• 明显的乐观主义和专注

• 怕错过（FOMO）和活在当下（YOLO）的心态

• 过度风险承担和过度投资

• 并行化和协调

• 反身性和超信念（hyperstition）

捍卫泡沫

「特朗普泡沫」可能听起来让人担忧。一般人听到「泡沫」这个词时，通常会联想到「被过度膨胀、注定破裂的东西」，这个词常常带有负面含义，特别是当它源于一些糟糕的泡沫时。但泡沫并非只有这种类型，在《Boom》一书中，Byrne 和 Tobias 描述了两种泡沫：

1）均值回归泡沫：「基本的赌注是未来将沿着当前的趋势继续。」比如次贷危机。如果你赌未来将大致保持不变，就可以通过加杠杆来增加赌注。

2）转折泡沫：「投资者认为未来将与过去有显著不同。」比如互联网泡沫。如果你认为未来将发生显著变化，就会购买那些能从这种变化中获益的资产。

他们认为，转折泡沫推动了进步。这个观点与我在《Infinity Missions》一书中提到的类似：转折泡沫通过将大量资源引导到那些在正常成本效益分析下无法执行的重要项目，从而推动了进步。

以阿波罗计划为例：

1961 年 5 月，约翰·F·肯尼迪总统宣布，「这个国家应该承诺在本十年结束之前将人类送上月球」，那时没人知道如何实现这一目标。火箭、发射台、宇航服、硬件、软件、零重力食品——这些都不存在，相关领域也没有专家。不仅仅是太空计划缺乏实现登月所需的条件——当时的科学家们甚至不确定这是否可能。

转折泡沫通过集中巨大的资金和人力资本于非常具体的未来愿景上，推动了未来的进步，并允许在追求这一目标的过程中进行通常情况下不会进行的浪费性探索和并行化。

如果没有泡沫，一些事情可能永远不会发生。Byrne 和 Tobias 指出，摩尔定律本身就是一个典型的泡沫现象：「这个行业展现了经典的泡沫行为：对未来的预测——尤其是大胆且几乎无法辩驳的预测——最终驱动了那些让这些预测成真的行为。」比如对芯片不断改进的预期促使人们设计出能够利用更好芯片的产品，而这又让芯片制造商意识到需求的存在，从而刺激了对芯片不断改进的投资。

换句话说，一个足够有说服力的愿景可以使其变为现实。正如 Stripe Press 在《Boom》网站上所写，「乐观主义可以成就自我实现的预言。」

投资者们纷纷问，如果 SEC 不再试图通过目前尚无明确立法的手段将加密货币排除，那么加密货币究竟能取得什么成就？

有趣的是，这个过程中也孕育了一个迷你泡沫。Byrne 和 Tobias 在《Boom》一书中提到比特币的案例，指出：「任何货币的价值、安全性和网络效应，都由采用率推动，比特币也不例外。」

a16z Crypto 一直在强调加密货币中的价格创新周期：当价格上涨时，会吸引更多关注和开发者，开发者们会着手构建产品，从而使得加密货币随着时间的推移变得更加有价值。