过去一周市场开始加速上涨，任何一开始看似超买的信号最终被强劲的动量取代。市场应该是在 90 k 附近积攒了大量的 Gamma，因为市场最开始在这一点位多次受阻，然后试图向上突破，并最终到达 93.25 k 美元的位置。目前， 91.75 k-93.5 k 美元将会是我们的顶部阻力位水平。

参考上图，第一个支撑位是略低于当前价格水平的对角支撑，这会继续施加压力引导市场试探价格高点。如果价格完全向下突破了这个支撑水平，我们会再次在 85 k-86.25 k 美元附近找到良好的支撑点。但再往下我们预计将会看到一波猛烈的仓位清算浪潮。

日线和小时线的波动范围已经开始显示收缩的迹象。如果币价无法突破 93.5 k 美元，我们预期会看到实际波动率的下调。我们依然保持长期看涨的观点并合理预测明年一季度的目标是 105 k-115 k 美元。但在此期间，我们预期在接下来的 6 个月内市场会逐渐稳定稍作休整。在接下来的一两周如果我们看到更强劲支持波动范围收缩的证据(至少是短期的)，这一观点将会得到证实并开始对 Gammashi 头寸施加压力。

• 在上周一晚间币价强劲突破 80 k-82 k 美元的阻力位后一路高歌向上，同时隐含波动率水平全面急剧上扬。伴随着市场上探到 93 k 美元的水平，高频实际波动率被推至 60 大几，随后币价以相当剧烈的振荡水平回到了 87 k-93 k 美元的范围。

• 币价的波动比市场预期更早到来，与此同时快速上涨的实际波动导致波动率期限结构快速倒挂。29 Nov 的 ATM 隐含波动率从 10 天前的 47-48 低位上涨至 65 的高点。曲线较远处的波动率水平也以时间加权的方式被拖高。

• 有一个结构性的论点认为新局势下波动率会逐渐削弱。如果特朗普成功推动对加密货币的监管，一大波资金将会流入并最终为币价提供支撑，进一步削弱波动率。况且目前的币价水平很大一部分程度上已经考虑了这方面的因素。尽管币价仍在大幅波动，实际波动率依然没有超过 60 几的水平，同时当日到期的隐含波动率持续在最低 50 几到最高 60 几的范围内游走(今年的平均水平是 45-50)。但就目前来讲，看涨动量激发了对年底到明年一月底 100 k-150 k 价格区间的需求，同时为隐含波动率提供了支撑。